在改性塑料行業競爭加劇、原材料價格波動的復雜背景下，國內改性塑料賽道定制化材料服務商富恒新材（920469）交出了一份"承壓中有韌性、調整中見亮點"的中期答卷。2026年上半年，公司實現營業收入1.68億元，同比增長6.56%；歸母凈利潤同比減虧3.66%。公司經營性現金流凈額為2003.08萬元，較上年同期大幅轉正，成為本期財報中最具含金量的積極信號。
經營現金流大幅改善，運營周轉效率提高
從核心財務數據來看，富恒新材上半年歸母凈虧損同比收窄3.66%，盡管盈利修復仍需時間，但營收恢復增長與虧損幅度收窄同步出現，顯示出主營業務的經營韌性。
更值得關注的是，2026年上半年富恒新材實現經營性現金流凈額2003.08萬元，同比大增117.64%。報告期內公司調整采購策略，采用分批采購疊加提前備貨模式，合理鎖定原料成本、保障頭部客戶交付時效，同時強化應收款項管控，改善資金占用情況，對于重資產、原料資金占用高的改性塑料企業而言，現金流企穩是走出經營底部的先行指標。
產品結構優化，高附加值品類放量增長
從收入構成看，公司產品結構持續向高附加值方向傾斜。上半年，改性工程塑料類實現營業收入1.01億元，同比增長9.39%，毛利率同比提升0.29個百分點至3.07%，成為公司收入的基本盤和利潤的重要支撐。
更為亮眼的是聚烯烴類產品，上半年實現營業收入1280.60萬元，同比暴增1490.08%，毛利率達9.09%，同比大幅提升83.84個百分點。這一爆發式增長主要得益于公司客戶SMPolymersInc.帶來的海外訂單快速放量。同期，公司出口銷售收入同比增長100%，毛利率高達13.88%，海外市場或將成為公司新的利潤增長極。
技術創新是產品結構升級的底層驅動力。作為國家工信部認定的專精特新"小巨人"企業，公司已獲授權發明專利36項，技術中心被認定為"廣東省特種工程塑料工程技術研究中心"和"深圳市碳纖維改性工程塑料工程實驗室"，檢測中心通過CNAS國家實驗室認可。報告期內，公司耐醇PMMA車燈材料、PA612汽車冷卻管材料等高附加值產品實現進口替代并大規模批量銷售，在多個細分領域建立了差異化競爭優勢。
客戶結構方面，公司持續深化與比亞迪等核心客戶的戰略合作關系。上市后，隨著比亞迪等需要一定備貨數量的客戶訂單規模持續增加，公司適時調整采購模式，采用分批采購與提前備貨相結合的方式，保障交付能力。
站在行業的維度，改性塑料作為新材料產業重要基礎賽道，在新能源汽車、智能家居、低空經濟、AI服務器等新興市場蓬勃發展的背景下，高性能改性塑料需求持續放量，公司作為技術領先的合格供應商，有望充分受益于下游產業升級紅利，高端特種改性材料國產替代空間廣闊。
對于富恒新材而言，透過財報數據可以看到，營收恢復增長、虧損有所收窄、經營性現金流大幅轉正、高附加值產品放量、，這些積極因素正在匯聚。對于這家深耕改性塑料三十余年的"小巨人"而言，當下的承壓調整，更像是一場為高質量發展積蓄動能的蓄勢。
轉自：千龍網
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