近年來，國產創新藥行業步入價值集中兌現期。2026年上半年，國家藥監局批準38款創新藥上市，其中國產創新藥31款；國產創新藥對外授權交易達81筆，潛在交易總額約1100億美元。業內分析指出，本輪業績集體超預期并非短期脈沖，而是過去十年研發投入在商業端的集中兌現。在此背景下，蘇州旺山旺水生物醫藥股份有限公司發布2026年中期業績：收入同比增長693.7%，毛利率躍升至89.4%，期內虧損同比收窄29.7%，商業化勢能全面釋放。
核心產品放量 全產業鏈平臺鞏固優勢
昂偉達?（鹽酸司美那非片）是驅動旺山旺水業績爆發的核心產品。作為國內首個由中國科學家從頭設計、經國人大規模臨床驗證的PDE5抑制劑1類新藥，該產品于2025年7月獲批上市，2026年上半年貢獻收入約1.08億元。目前，昂偉達?已進入江蘇、上海等11個省級市場，覆蓋醫院216家，全渠道營銷網絡初步成型。2026年4月，其生產由CDMO受托工廠轉入連云港自建基地，供應鏈穩定性與產能利用率進一步提升。
產品力方面，III期臨床數據顯示，昂偉達?不良反應發生率低于同靶點已上市藥物，口服30分鐘起效，半衰期8—11小時，可覆蓋肝腎功能受損等特殊人群，國產原研創新正加速重塑百億賽道競爭格局。
2025年12月，旺山旺水就VV116新適應癥訂立許可協議，VV116干混懸劑用于嬰幼兒RSV感染的III期臨床已完成首例患者用藥，同靶點進度領先；VV913及VV119的II期臨床正有序推進。截至2026年6月30日，公司擁有10個創新藥管線，其中2項商業化、6項臨床、2項臨床前。
知識產權方面，公司“核苷類似物或含有核苷類似物的組合制劑在抗病毒中的應用”發明專利入選第二十六屆中國專利銀獎擬獲獎名單，“核苷類抗病毒藥物研發關鍵技術及民得維?的快速研制”項目入選中國藥學會科學技術一等獎擬獲獎名單。報告期內，公司新申請發明專利22項（含PCT申請7件、國外申請2件、國內申請13件），3件獲授權；新增商標申請15件，20件注冊成功，全產業鏈一體化平臺持續加固護城河。
業績爆發彰顯成長韌性 創新賽道打開長期空間
財務數據顯示，報告期內旺山旺水實現收入約1.32億元，同比增長693.7%；毛利約1.18億元，同比增長910.1%；毛利率由70.2%升至89.4%，主要得益于里程碑收款對應銷售成本較低、創新藥自主定價及銷量規模優勢。期內虧損1.22億元，較上年同期1.74億元收窄29.7%，盈利拐點漸近。
從行業空間看，國產創新藥對外授權活躍、臨床價值持續兌現，為旺山旺水提供廣闊成長背景。公司聚焦神經精神、生殖健康及病毒感染三大治療領域，并以仿制藥管線產生經常性收益與現金流，增強整體經營韌性。
展望下半年，公司將圍繞三大方向發力：深耕男科健康賽道，依托數字化營銷推動昂偉達?銷售放量；加速在研藥物臨床研發；深耕國內市場，推進海外市場對外授權合作落地。國海證券預計，公司2026/2027/2028年營業收入分別為2.96億元、6.28億元、9.24億元，同比增長190%、112%及47%。在國產創新藥“十年研發、集中兌現”的產業節點，旺山旺水憑借清晰戰略與扎實執行，長期成長確定性值得持續關注。
轉自：和訊網
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