從數據看，2026年化工行業并購交易呈強勢回暖態勢。上半年全球化工并購交易規模大幅攀升，已完成交易總金額達1026億美元，折合年化規模2052億美元；而2025年全年成交金額僅511億美元。交易數量也同步走高，上半年完成46筆交易，年化92筆，對比2025年全年57筆，增長幅度可觀。
值得注意的是，當前宏觀環境本應抑制并購活躍度：高利率、全球經濟增長乏力、大宗化工板塊結構性困境，疊加多重不確定性因素，通常會壓制并購交易。但現實情況是并購市場反而熱度高漲，這一反常現象的背后是多重細分趨勢疊加形成的結果，并非單一市場景氣上行。
市場人士認為，驅動本輪并購熱潮包含五大核心邏輯。第一，市場賣方數量遠多于買方，大宗化工資產以及歐洲待售化工資產供給尤為充足。第二，股市與并購市場估值水平回落，買賣雙方更容易就交易價格達成共識。第三，歐洲化工企業經營實力持續弱化，大批化工資產掛牌尋求出售；不少資產在出售未果后只能選擇關停，但待售資產基數龐大，依舊促成了不少落地交易。第四，巴西等國持續對陷入經營困境的大型石化項目開展產能與股權梳理整合，日本、韓國也在進行同類產業調整。第五，過去兩年，關稅摩擦、供應鏈擾動、油氣價格劇烈波動等諸多不確定性，令眾多企業暫時擱置戰略收購計劃。但經過持續觀望，企業意識到各類風險或將長期存在，因此選擇在不確定性中重啟并購布局，同時部分國家反壟斷政策有所放寬，也為并購提供了有利條件。
2026年上半年的重磅交易，分別對應上述不同趨勢，多重相對獨立的趨勢疊加，共同推高了整體并購統計數據。
展望下半年，化工并購的交易金額與成交筆數仍將維持高位。亞洲化工企業行業整合仍將持續，歐洲化工資產要么找到接盤方，要么走向關停，各區域產業重組繼續推進，戰略投資方也將在充滿變數的環境下持續布局。
同時，市場或將誕生并購交易的第六大邏輯：此前受估值下行影響，私募機構手握大量化工資產遲遲不愿出手，未來可能接受偏低估值完成處置，或是對資產進行重組優化適配市場，尋找觀望已久的產業戰略買家。而與此同時，戰略買家會繼續向經濟韌性強、油氣資源充沛的美國等風險相對可控的區域拓展業務。
至于企業當下是否適合出售資產，則要結合自身實際情況研判，重點考量五大維度：并購是否是企業實現核心戰略目標的必經路徑；業務屬于大宗化工還是精細特種化工；資產所處的地域；業務本身質量、戰略定位，可改造空間以及對產業買家的吸引力；潛在買方自身經營狀況、所處行業與區域，以及是否具備擴張意愿。綜合以上條件，才能判斷當下是否為出讓資產的合適時機。（饒興鶴）
轉自：中國化工報
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