中國有色金屬產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2026年8月份，中國有色金屬產業景氣指數為46.5，較上月下降0.8個百分點；先行合成指數92.7，較上月上升1.0個百分點；一致合成指數為80.8，較上月下降5.4個百分點。
產業景氣指數出現下降
8月份，中國有色金屬產業景氣指數為46.5，較上月下降0.8個百分點，從總體來看，仍處在“正常”區間中部。本月構成有色金屬產業景氣指數的12項指標全部位于“正常”區間。
先行合成指數保持上升
8月份，先行合成指數92.7，較上月上升1.0個百分點。經季節調整后，環比出現上升的指標有6項，分別是LMEX指數、M2指數、汽車產量指數、家電產量指數、有色金屬固定資產月投資額指數和有色金屬進口額指數，升幅分別是0.1%、0.5%、0.1%、3.0%、1.1%和1.7%；同比出現上升的指標也有6項，分別是LMEX指數、M2指數、汽車產量指數、家電組合指數、有色金屬固定資產月投資額指數和有色金屬進口額指數，升幅分別是25.1%、8.4%、2.2%、9.2%、5.5%和13.4%。
國內有色金屬行業主要產品產量保持增長，投資實現微弱增長，進出口情況出現分化。
行業利潤實現跨越式提升
國際方面，8月份，全球經濟在地緣沖突延續、能源價格高位震蕩背景下，呈現出分化復蘇的格局，整體增長依舊偏弱，通脹黏性風險仍存。中東局勢持續擾動能源與海運通道，極端天氣擾動全球糧食供給，大宗商品維持高位震蕩，滯脹風險并未完全消退。8月份IMF更新報告，維持全年全球經濟增速預期3.0%，上調全球CPI通脹預期至4.7%，警示部分新興市場輸入型通脹壓力持續走高。各國央行在抗通脹與穩增長之間權衡，貨幣政策分化進一步加劇跨境資本波動。
分區域看，美國經濟韌性猶存，8月份標普綜合PMI錄得56.0，服務業保持強勁，核心通脹回落節奏偏慢，美聯儲維持高利率，市場降息預期繼續延后；歐元區綜合PMI升至52.1，制造業顯著修復，德國制造業景氣明顯改善，但企業遠期信心偏弱，通脹反彈至3.3%，歐洲央行釋放潛在加息信號，增長與通脹矛盾依舊突出；日本8月份綜合PMI升至53.4，內需持續回暖，輸入型通脹延續，央行維持緊縮立場，日元匯率波動加大。新興市場表現冷暖不一，印度維持較高景氣，東盟受益于AI產業鏈外需紅利；部分資源進口國受美元走強、大宗商品漲價沖擊，資本外流與本幣貶值壓力凸顯。
國內方面，8月份，國內經濟邊際修復，產需同步回暖，但內生動力偏弱、結構性矛盾依舊突出。制造業PMI錄得49.8%，生產指數50.4%、新訂單指數50.6%環比改善，新出口訂單有所修復；非制造業PMI回落，服務業暑期紅利逐步消退，建筑業受汛情擾動承壓，小微企業仍處于收縮區間，經營壓力尚未實質緩解。物價整體溫和，CPI保持低位運行，受國際大宗商品帶動，PPI降幅進一步收窄，上游原材料價格回升，但終端消費復蘇力度有限，價格向上傳導不暢。高技術制造業、裝備制造業延續高景氣，新質生產力相關行業形成支撐，傳統行業去庫存仍有壓力。從總體來看，8月份經濟呈現“生產回暖、需求待修復、結構分化”特征，外需邊際改善。但不確定性仍大，后續仍需財政貨幣協同發力，推進專項債落地、擴大消費以舊換新，提振內需，鞏固修復基礎。
產業方面，根據國家統計局最新數據，今年以來，受國內工業活動穩健運行及“兩重”“兩新”政策持續發力推動，有色金屬工業生產總體保持增長的態勢，但冶煉和壓延加工業增加值同比略有下降；全行業固定資產投資同比有所回落，但仍高于全國固定資產投資平均增幅；銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材進口同比均有所下降，未鍛軋鋁及鋁材出口延續增長態勢；有色金屬市場呈現明顯分化格局，新能源金屬及部分工業金屬價格漲勢顯著，工業硅持續承壓運行，貴金屬高位震蕩；規模以上有色金屬工業企業效益延續大幅增長的態勢。
生產方面，7月份，十種有色金屬產量696.8萬噸，同比增長2.5%，其中，精煉銅產量128.5萬噸，同比增長1.3%；原鋁（電解鋁）產量389.6萬噸，同比增長3.8%。6種礦山金屬含量41.8萬噸，同比下降17.7%。其中，銅、鉛、鋅、鎳4種金屬量出現下降，降幅分別是6.3%、31.5%、20.1%和13.4%；錫、銻2種金屬量出現增加，增幅分別是18.5%和12.9%。
投資方面，7月份以來，有色金屬行業固定資產投資增速較去年明顯收窄，一方面，受局部地區高溫多雨天氣影響，制約了項目施工進度；另一方面，行業資源約束凸顯、產能“內卷”加劇，企業中長期資本在國內的擴張意愿不強，更多走向海外投資。根據國家統計局數據，1—7月，有色金屬工業完成固定資產投資比去年同期下降0.3%，但仍高于全國固定資產投資增幅6.4個百分點。其中，1—7月，有色金屬礦采選業完成固定資產投資比去年同期增長8.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業完成固定資產投資比去年同期下降3.9%。
進出口貿易方面，今年以來，有色金屬行業積極應對國際大宗商品價格波動、地緣政治風險加劇及貿易保護主義抬頭等挑戰，行業進出口貿易總體保持較快增長態勢。根據海關總署最新數據，進口方面，1—7月，銅礦砂及其精礦累計進口1698.5萬噸，同比下降1.8%，其中，7月份進口量為237.9萬噸，同比下降7.1%。1—7月，未鍛軋銅及銅材累計進口291.5萬噸，同比下降6.2%，其中，7月份進口量為42.5萬噸，同比下降11.5%。出口方面，1—7月，未鍛軋鋁及鋁材累計出口403.9萬噸，同比增長16.7%，其中，7月份出口量為64.3萬噸，同比增長18.6%。
市場價格方面，8月份，有色金屬市場整體呈現普漲格局，各品種價格環比多數上揚，同比漲幅顯著擴大。傳統工業金屬方面，銅、鋁、鋅、錫價格環比漲幅均在3%以上。其中，鋅以5.7%的環比漲幅領跑，錫以65.3%的同比漲幅居首；銅價維持強勢，LME銅環比上漲4.5%至14154.5美元/噸，同比漲幅高達45.5%；鋁價企穩回升，LME鋁環比上漲3.2%至3250.6美元/噸；鉛價表現相對偏弱，盡管環比微漲0.6%，但同比仍下降4.5%，成為唯一同比下跌的傳統金屬；鎳價環比基本持平，表現較為溫和。新能源金屬方面，碳酸鋰期現價格走勢分化，廣期所主力合約環比大漲14.2%至160500元/噸，而現貨均價環比小幅回落2.4%，期貨升水擴大反映市場預期改善；工業硅期價環比上漲6.5%至8717.5元/噸，現價環比持平；金屬鈷環比下跌11.5%至324531.3元/噸，延續回調態勢。貴金屬方面，黃金、白銀價格雙雙走強，倫敦金環比上漲8.2%至4409.9美元/盎司，倫敦銀環比上漲6.0%至62.1美元/盎司，金銀累計同比漲幅分別達41.0%和93.3%，避險與通脹對沖需求持續支撐貴金屬高位運行。
利潤方面，規模以上有色金屬企業營業收入、利潤總額大幅增長。根據國家統計局數據，7月份，12378家規上有色金屬工業企業（包括獨立黃金企業，下同）實現利潤總額578.1億元，環比下降11.0%，同比（按可比口徑計算，下同）增長48.4%。1—7月，12378家規模以上有色金屬工業企業實現營業收入66800.7億元，同比增長20.1%，比上半年收窄1.6個百分點；實現利潤總額4762.0億元，同比增長87.1%，比上半年收窄6.9個百分點，其中，獨立礦山企業實現利潤1241.1億元，同比增長74.9%，冶煉企業實現利潤2911.2 億元，同比增長99.5%，加工企業實現利潤609.7億元，同比增長61.9%。
綜合來看，8月份，有色金屬行業量價齊升格局延續，但礦山原料供給收緊與下游結構性分化并存，后續需密切關注資源保障能力及終端需求可持續性。（張念 執筆）
附注：
1. 有色金屬產業先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2. 有色金屬產業一致合成指數（簡稱“一致指數”）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3. 有色金屬產業滯后合成指數（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。
4. 綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7. 有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
轉自：中國有色金屬報
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