經歷數年周期性調整之后，芯片設計行業迎來一輪強勁的景氣上行。截至8月25日，A股55家申萬數字芯片設計企業中，已有超半數披露2026年半年度報告。業績數據印證行業趨勢，存儲芯片的周期反轉、AI算力芯片的需求爆發，兩大主線交織引領，行業紅利持續向優質賽道集中，芯片設計行業在資本市場迎來了高光時刻。
多方因素共振 景氣度上新臺階
記者根據同花順iFinD數據初步統計，截至8月25日21時，A股數字芯片設計行業已有37家上市公司披露2026年半年度報告。上述公司上半年合計實現營業總收入1274.75億元，同比增長76.45%；合計實現歸屬于母公司股東的凈利潤394.96億元，同比增長405.64%。從整體看，行業收入規模擴張、盈利改善態勢明顯。
“本輪行業景氣是需求、供給、成本側多方因素共振的結果。”歐冶半導體副總裁史禎寰表示，存儲周期反轉和AI需求增長是兩條主線。
存儲芯片領域的表現尤為搶眼。江波龍以240.88億元的營收規模和105.77億元的歸母凈利潤位居板塊之首，營收同比增長136.3%，凈利潤更是從上年同期的0.15億元躍升至百億級別，增幅高達71528.7%。兆易創新同樣表現不俗，上半年實現營收115.66億元、凈利潤68.57億元，同比增速分別達到178.7%和1091.5%。
注：排名依據為截至8月25日已披露2026年半年報的37家公司中，營業總收入前十名。數據來源：同花順iFinD 制圖：吳蔚 李子莘
業界普遍認為，存儲芯片的爆發并非偶然。存儲行業具有典型的周期性，價格波動劇烈，行業景氣度與產能供給、下游需求高度相關。自2025年觸底反彈、去庫存完成，疊加AI服務器對大容量、高性能存儲產品的需求爆發，存儲行業開啟了新一輪超級周期。江波龍、兆易創新作為國內存儲芯片領域的頭部企業，恰好處于這一產業鏈紅利釋放的核心節點。
AI算力芯片則是另一條不可忽視的增長曲線。寒武紀上半年實現營收59.96億元，同比增長108.1%；歸母凈利潤23.11億元，同比增長122.6%；海光信息營收90.99億元，同比增長66.5%；凈利潤17.98億元，同比增長49.7%。如此高增長的業績印證了AI算力基礎設施建設的持續高投入，讓國內AI芯片產業正從概念驗證走向規模放量，寒武紀、海光信息等持守自主研發技術路徑的企業，正在收獲國產化與AI需求擴張的雙重紅利。
“目前芯片設計板塊的市場景氣，主要是AI服務器拉動高端存儲需求，周期底部反轉，且疊加了成長屬性。”同濟大學國家創新發展研究院研究員宮超表示，尤其是大模型與智算中心的資本開支驅動，帶來巨大的增量需求，規模效應比較顯著。
增速各有不同 結構性分化加劇
在整體高增的光鮮數據背后，行業內部的結構性分化正在加劇。
首先，部分企業的超高增速需要理性看待。江波龍凈利潤增長71528.7%、兆易創新增長1091.5%、普冉股份增長1929.7%，這些驚人數字的背后，是上年同期極低的利潤基數。2025年上半年，存儲行業正處于周期底部，江波龍凈利潤僅0.15億元，兆易創新僅5.75億元，普冉股份僅0.41億元。因此，當前的業績爆發更多是困境反轉而非持續高增。從產業周期理論來看，這類企業正處于復蘇期向繁榮期過渡的階段，后續能否維持高增長，取決于下游需求能否持續消化產能、價格能否穩定在合理區間。
其次，部分細分賽道仍存困境。恒玄科技上半年營收13.51億元，同比下滑30.3%；凈利潤1.71億元，同比下滑43.9%。作為TWS耳機（真無線立體聲耳機）藍牙芯片的主要供應商，恒玄科技的業績下滑折射出消費電子細分市場的疲軟。TWS耳機市場經過數年高速增長后，已逐步進入存量競爭階段，產品同質化嚴重，價格戰持續壓縮利潤空間。
“這輪景氣具有結構性分化的特點，比如AI、存儲相關賽道受益較多，有些終端類及配套企業卻面臨成本傳導的壓力。”史禎寰認為。
宮超也表示，絕大多數芯片設計企業都在增長，但并不是全行業性的普漲，這是因為部分企業賽道錯配，或者主要業務聚焦成熟制程傳統賽道，這就導致同質化嚴重，利潤受到嚴重擠壓。
利潤高度集中 整合窗口期打開
業內人士表示，過去數年，數字芯片設計企業數量快速膨脹，行業呈現“百花齊放”的格局。然而，隨著行業逐步成熟，馬太效應開始顯現：頭部企業憑借技術積累、客戶資源和規模優勢，在周期上行期獲得了更大的業績彈性；而中小型企業則面臨技術迭代加速、客戶集中度高、融資渠道收緊等多重壓力。
從已披露財報的37家公司來看，歸母凈利潤平均數由2.11億元增至10.67億元，增幅405.64%；中位數由0.86億元增至3.34億元，增幅286.52%，平均數增幅遠高于中位數增幅，這表明行業利潤增長高度集中于頭部公司。這種高度集中的利潤分布，預示著行業整合的窗口期正在打開。在下一輪產業周期中，缺乏核心技術壁壘或細分賽道空間有限的中小企業，或將面臨被并購或出清的壓力。
從產業鏈位置來看，數字芯片設計企業正處于“微笑曲線”的高附加值環節，但其價值捕獲能力高度依賴于下游應用場景的景氣度。當前，AI算力、高端存儲、汽車電子等賽道處于高景氣周期，而消費電子、中低端IoT等領域則相對低迷。這種“冷熱不均”的下游需求結構，正在倒逼芯片設計企業調整產品矩陣，向高附加值賽道遷移。
展望后市，接下來還有長鑫科技、君正股份等18家企業財報陸續亮相。這些行業“龍頭”的財務表現，將為判斷數字芯片設計行業的真實景氣度提供更為完整的拼圖。特別是長鑫科技等上年同期大幅虧損的企業，其扭虧進度將成為觀察行業周期位置的重要風向標。
宮超建議，我國數字芯片設計企業應通過多重舉措來拓寬自己的市場競爭“護城河”。例如，重視對推理芯片、車規級芯片等增量賽道的布局。對于傳統消費電子賽道，要走差異化路線，強化自己的不可替代性。同時，爭取與芯片代工、封測企業簽訂長期產能鎖定協議，盡量規避產能周期波動的影響。此外，AI芯片的競爭核心在于軟件生態，因此，國產芯片企業應強化軟件生態建設，以期未來在國產化浪潮中獲得更大的發展空間。（記者 吳蔚 李子莘）
轉自：經濟參考報
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