9月14日，中國人民銀行發布2026年8月金融統計數據報告。數據顯示，8月末，社會融資規模存量為464.8萬億元，同比增長7.2%，廣義貨幣（M2）余額356.81萬億元，同比增長7.5%，均高于名義GDP增速。記者注意到，前八個月債券、股票等直接融資增量占比超過貸款。
專家表示，當前我國金融總量合理增長，社會融資條件持續處于較為寬松的狀態，同時融資結構不斷優化，金融支持方式更加適配新質生產力。
具體來看，初步統計，2026年前八個月社會融資規模增量累計為23.91萬億元，比上年同期少2.64萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加10.23萬億元，同比少增2.71萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加2103億元，同比多增2919億元；企業債券凈融資2.79萬億元，同比多1.23萬億元；政府債券凈融資8.77萬億元，同比少1.5萬億元；非金融企業境內股票融資4700億元，同比多2031億元。
市場人士分析，目前我國社會融資規模、M2增速仍有7%以上，與名義經濟增速基本匹配，信用總量擴張并不弱，但結構上發生了變化，債券、股票融資增長較快，貸款增速相對放緩。
招聯首席經濟學家董希淼認為，前八個月債券和股票融資在社融增量中的占比升至一半以上，超過貸款占比，企業融資渠道更加多元化。同時，地方政府專項債置換存量貸款也客觀上拉低了貸款存量數據。
“融資方式的多元化不僅沒有削弱金融對實體的支持，反而使資金配置更加適配經濟轉型的內在需求，信用擴張的內生動能正在從政策驅動向市場自發回暖過渡。”董希淼說。
專家表示，融資結構的變化具有長期性、趨勢性。以科技創新為代表的新質生產力領域本身“貸款密度”比較低，融資渠道也更加豐富，股權投資、銀行貸款、企業債券、融資租賃和供應鏈金融等多種資金來源均可發揮作用。多元化的融資選擇有助于企業合理安排資金，更好滿足研發投入、設備更新和日常經營的需要。
“融資方式多元化不僅體現為新增融資的協同互補，也體現為存量融資的置換替代。例如，企業通過發債置換銀行貸款，或地方政府發行專項債置換存量隱性債務，客觀上會拉低貸款存量數據。這屬于金融資源優化配置的正常調整，作為單一渠道的貸款增長放緩并不意味著信用擴張減弱，或者說‘緊信用’，而是企業以更低成本、更可持續的方式獲得資金支持。同時，地方政府專項債置換存量隱性債務，也有利于風險出清和高質量發展。”上述專家說。
信貸方面，8月末，本外幣貸款余額286.15萬億元，同比增長4.8%；人民幣貸款余額282.35萬億元，同比增長4.9%。前八個月人民幣貸款增加10.44萬億元。分部門看，住戶貸款減少1.03萬億元，其中，短期貸款減少1.05萬億元，中長期貸款增加188億元；企（事）業單位貸款增加11.26萬億元，其中，短期貸款增加4.18萬億元，中長期貸款增加5.64萬億元，票據融資增加1.29萬億元；非銀行業金融機構貸款減少4380億元。
從利率來看，董希淼表示，8月貸款利率低位運行，企業貸款加權平均利率約為3%，有助于降低實體融資成本。
專家表示，經過近年來多次降息，當前貸款利率較2018年下半年本輪降息周期高點已下降2個百分點以上，明示貸款綜合融資成本還有助于推動擔保費等各類非利息費用有序壓降，社會綜合融資成本低位運行。
“當前，金融‘五篇大文章’領域貸款持續保持兩位數增速，增量占各項貸款增量比重已提高至70%以上，信貸資源更多流向科技創新、綠色轉型等新動能領域，推動信貸增長由外延式規模擴張轉向內涵式提質發展，有力支撐經濟結構向新向優。”上述專家說。（記者 袁小康）
轉自：經濟參考報
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