8月28日，南方黑芝麻發布2026年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入11.92億元，同比增長28.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3128.36萬元，同比增長302.85%；扣除非經常性損益后的凈利潤3101.31萬元，同比增長824.25%。尤其值得關注的是公司經營活動產生的現金流量凈額達到1.83億元，同比增長662.44%。收入、利潤、經營現金流同步向好，充分體現公司上半年經營基本面持續修復，經營質效進一步提升。
收入穩步增長，傳統主業與新業務形成協同
從業務結構看，食品主業仍是南方黑芝麻上半年增長的基本盤。報告期內，公司食品業務實現營業收入7.80億元，同比增長28.15%，食品業務毛利率同比提升4.87個百分點；第三方品牌電商業務實現營業收入3.86億元，同比增長30.29%。兩大業務齊頭并進，共同托舉公司本期整體營收增長。
“南方黑芝麻”糊作為公司最具品牌認知度、積淀深厚的傳統核心業務，長期具備穩固的消費心智與較強的用戶黏性。2026年上半年，以黑芝麻糊為代表的傳統沖調類品項營業收入同比增長36.33%，創下近年增幅新高。可見其傳統品類并未受消費場景迭代沖擊而喪失活力，依托產品迭代升級與渠道體系調整，再度釋放內生增長潛力。
新興品類則成為拉動公司業績增長的重要力量。報告期內，即飲類產品營業收入同比增長81.05%，“黑養黑”休閑食品營業收入同比增長182.43%，是公司增速最快的業務板塊；傳統大米業務則保持穩健增長，收入同比增長12.85%。公司逐步構建起“傳統品類筑牢基本盤、新興品類貢獻增量”的良性業務結構。
業務結構的顯著變化，源于公司近年來持續深耕產品創新，系列新品釋放增長動能，針對傳統沖調食品賽道，公司推出五黑谷物粉、核桃黑豆黑芝麻粉等新品，在經典糊類產品之外進一步拓展粉類等系列產品，推動傳統業務從單一大單品向多元產品矩陣延伸。即飲業務方面，五黑八寶粥等新品高效落地布局，市場銷售實現放量增長。“黑養黑”休閑食品矩陣持續迭代優化，圍繞無糖黑芝麻丸、低GI五黑沙琪瑪、脆片、酥類等產品，全面覆蓋居家、辦公、休閑等消費場景。公司依托“南方黑芝麻”核心品牌積淀，不斷拓寬業務布局，滲透延伸至更多消費場景，觸達不同圈層消費人群。
渠道全面重構，搶占年輕化市場入口
產品創新之外，渠道體系革新是驅動南方黑芝麻上半年業績改善的另一關鍵抓手。
近年來食品消費渠道格局持續迭代，傳統商超之外，零食量販、即時零售、品牌折扣店、內容電商等新渠道新業態快速崛起，順應行業變化，公司一方面堅守傳統渠道基本盤，深耕鞏固KA商超、經銷商網絡、縣域市場等傳統渠道，另一方面主動布局新興業態，拓寬終端銷售網絡。
上半年，公司社區團購、閃電倉等即時零售渠道銷售收入同比增幅超70%；盒馬、麥德龍等倉儲會員渠道銷售收入同比增長超20%；零食渠道銷售收入同比增長超30%。各類新興渠道快速增長，反映公司渠道結構調整成效顯著，終端覆蓋廣度持續擴大。
線上渠道同樣實現突破。公司布局抖音、快手、小紅書等平臺，做大內容電商、短視頻和直播業務，同時打磨強化私域流量運營，形成“公域引流—私域轉化”的閉環運營模式。報告期內，公司自有品牌產品在電商渠道實現的銷售收入同比增長160%，印證老牌國貨在數字化賽道具備充分的增長潛力。
對于擁有42年發展歷史和深厚品牌積淀的南方黑芝麻，渠道年輕化不只是增加銷售通路，更是實現品牌破圈、對接新生代消費者的重要載體。過往市場對公司的認知更多集中于傳統黑芝麻糊等沖調食品，借助短視頻、直播、新零售等渠道疊加新品類拓展，公司成功把品牌及產品的應用場景延伸至即飲、休閑零售、辦公代餐和日常健康食補等更多消費場景。
與之配套，品牌營銷投入也在同步加碼。公司持續強化“南方黑芝麻”品牌的價值傳播，加大短視頻種草、新媒體矩陣運營、終端新品推廣等資源的投入。2026年5月，在2026中國企業品牌大會上，公司斬獲“行業年度創新卓越品牌”“行業競爭力領軍品牌”兩項榮譽，品牌影響力進一步鞏固。
國資賦能疊加內部改革，經營質效顯著改善
國資入主以來，控股股東在戰略指引、產業資源協同、公司治理規范、政策資源導入和內控體系完善等多個維度為公司賦能，推動公司持續降本增效、管理提質。國資賦能與公司內部深化改革形成協同共振：公司持續優化經營管理體系、績效考核體系和市場化運作機制，進一步壓實各層級經營主體責任；同時依托控股股東在治理和資源層面的支持，有助于公司進一步聚焦食品主業經營。
最終反映到經營層面，就是利潤和現金流的同步改善。
2026年上半年，公司歸母凈利潤3128.36萬元，同比增長302.85%；扣非凈利潤3101.31萬元，同比增長824.25%。公司主營綜合毛利率同比提高2.41個百分點。說明黑芝麻本輪增長并非簡單依靠擴大銷售規模，而是在產品結構優化、經營渠道結構升級、內部運營效率提升等多方面協同帶來的高質量增長。
現金流的改善尤為突出。報告期經營活動產生的現金流量凈額為1.83億元，同比大增662.44%，企業自身經營性造血能力明顯增強。存貨管理成效顯著，期末存貨余額為3.63億元，較期初4.54億元減少9100萬元，降幅約20%。營業收入增長、庫存去化、經營現金流改善三者共振，說明終端動銷向好、貨款回籠效率明顯提升。
財務結構持續優化，財務風險進一步降低。截至報告期末，公司借款余額為9.49億元，較年初11.08億元減少1.59億元，其中短期借款下降6300萬元，長期借款下降9600萬元。期末總資產43.62億元，總負債16.96億元，資產負債率38.88%創近年來新低。
2026年上半年，可視為南方黑芝麻重要的經營拐點：傳統沖調業務重回增長軌道，即飲食品、休閑零售食品等新業務快速成長，毛利率穩步提升，經營現金流顯著改善，資產負債率持續下行，多項核心經營指標共步向好，企業經營質量改善得到全面驗證。
同時也應當客觀看到，新品高速增長的持續性，市場投入最終轉化為銷售增量的長期有效性，新渠道擴張背景下的盈利能力穩固性，仍有待后續報告期業績的持續驗證。但從半年報釋放出的信號來看，這家擁有42年品牌積淀的國貨老品牌企業，正在通過產品年輕化、渠道多元化和管理機制市場化，為傳統食品品牌探索全新的增長路徑。
轉自：中華網
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