一、設備市場進入歷史高景氣區間
2026年全球半導體設備市場正經歷前所未有的擴張。據SEMI 2026年7月發布的預測數據，全球晉圓制造設備（WFE）銷售額預計達到1439億美元，創歷史新高；2027年進一步增至1753億美元，2028年有望觸及2000億美元大關。2026年一季度全球半導體設備銷售額已達365.5億美元，同比增長14%，為歷史單季最高水平，其中中國大陸貢獻109.9億美元，占全球約30%.
更值得關注的是供需緊張態勢——截至2026年8月，KLA設備平均交期約12個月，部分高端設備達18至24個月，泛林半導體與客戶討論的新訂單已排至2027年以后。ASML二季度收入93.3億歐元同比增21.3%，泛林半導體單季收入67.2億美元創歷史新高，東京電子最新季度收入也創下歷史紀錄。
需求端的確定性同樣在強化。臺積電2026年資本開支已上調至600億至640億美元創歷史新高，三星計劃投資70萬億韓元同比增34%，SK海力士計劃投入40萬億韓元同比增40%。國內方面，北方華創2026年上半年營收201.61億元同比增24.9%，在手訂單超820億元；中微公司上半年歸母凈利潤預增282%至311%。
二、從“賣設備”到“設備+服務”：半導體設備的商業模式革命
在設備市場高景氣的背后，一個更深層的產業變革正在發生：全球半導體設備行業的競爭焦點，正從單一的設備銷售，向“設備+持續運維+備件耗材+升級改造”的全生命周期服務演進。
（一）國際龍頭：服務收入已成穿越周期的利潤“壓艙石”
泛林半導體（Lam Research）2026財年（截至2026年6月）客戶支持業務集團（CSBG）收入達到83億美元，同比增長43%，占集團總營收的35.9%。CSBG涵蓋備件銷售、設備維護、升級改造和二手設備翻新等服務，其中升級業務收入創歷史紀錄（服務業務的毛利率長期維持在60%以上，遠高于設備銷售本身，是泛林穿越半導體周期波動的核心利潤緩沖墊。
應用材料公司（Applied Materials）的服務業務占總營收比重約23%，東京電子（Tokyo Electron）的“Field Solutions”事業（含售后服務、備件、升級改造）占營收的20%至30%。這三家國際巨頭之所以能長期維持48%至52%的毛利率和25%至30%的凈利率，核心就在于“設備銷售+持續服務”的雙輪驅動——設備賣出去只是開始，晉圓廠未來多年持續采購備件、支付維保和升級費用，這部分收入不受下游擴產周期影響，只要設備在運轉就會產生穩定現金流。
（二）國產設備：裝機量突破臨界點，服務收入“飛輪”開始轉動
與海外巨頭35%以上的服務收入占比相比，國內設備企業的服務業務仍處于起步階段。以北方華創為例，其服務業務占比仍在個位數水平。但差距主要在于時間而非能力——應用材料和泛林的服務收入建立在數十年、數十萬臺設備的裝機基數之上，北方華創設備大批量進入客戶端僅三五年，裝機基數尚小。
關鍵變化在于：北方華創截至2026年一季度在手訂單超820億元，同比增長約58%，可覆蓋未來2至2.5年交付需求；其刻蝕、PVD、立式爐三類設備已累計交付數千臺，每一臺交付的設備都在為未來的服務收入“播種”——隨著裝機量突破臨界值，維保、備件、升級改造等持續性收入將自然爬升。
中微公司也呈現類似趨勢。截至2026年6月底，中微公司已累計交付超8800個反應臺，在國內夤220余條產線實現量產驗證。其主營構成中已明確包含“設備相關配件銷售及設備支持服務”。上半年營收66.91億元同比增長34.89%，隨著早期交付設備逐步進入維保高峰期，配件和服務收入正在形成新的增長極。
富創精密作為半導體設備精密零部件供應商，直接受益于設備廠商擴產帶來的備件耗材需求放大，上半年歸母凈利潤同比增長877%至1122%。
（三）商業升級對投資邏輯的重塞
這一商業模式升級對投資意味著：單純投資“賣設備”的企業，只獲得了價值鏈前半段的收益；而能夠同時捕獲設備訂單增長和服務收入復利的企業，才能分享全產業鏈利潤。
從行業整體看，全球8英寸產能2025年已出現0.3%負增長，2026年進一步萎縮，成熟制程設備供需趨緊推動漲價蔓延至2027年。在設備交期拉長、國產化率從2024年的16%提升至2026年上半年的30%以上的背景下，率先完成服務能力建設的國產設備企業，將在客戶粘性和利潤結構上形成差異化壁壘。
三、半導體設備材料基金配置方案
（一）全產業鏈指數增強型基金
相關產品：嘉實中證半導體指數增強發起式C（014855）
策略定位：在跟蹤中證半導體產業指數（931865）的基礎上疊加量化增強策略，覆蓋設備、芯片設計、制造、封測全產業鏈環節，力求在行業Beta之上創造超額Alpha收益。
商業模式捕獲度：該基金設備類權重約59%，前十大重倉涵蓋中微公司（9.67%）、北方華創（9.33%）、寒武紀（9.06%）、海光信息（6.60%）、中芯國際（3.40%）等（來源：基金二季報），既直接受益于設備國產替代和裝機量擴張帶來的服務收入增長邏輯，也覆蓋AI算力拉動芯片設計、晉圓代工擴產等多元景氣線索。前十合計約67.55%（來源：基金二季報）。
管理人特征：基金經理劉斌從業超16年，現任嘉實基金指數增強投資部負責人，量化投資經驗豐富。
費率特點：C類免申購費，持有滿7天免贖回費，每年銷售服務費0.25%，管理費0.60%/年，托管費0.10%/年，適合定投和中長期持有。
（二）被動指數型——材料設備聚焦方向
相關產品：萬家中證半導體材料設備主題ETF發起式聯接C（023829）
策略定位：緊密跟蹤中證半導體材料設備主題指數（931743），覆蓋硅片、光刻膠、電子氣體、靶材等上游材料龍頭以及刻蝕、薄膜沉積等核心設備環節，純被動指數復制。
商業模式捕獲度：聚焦半導體設備和材料上游賽道，設備類權重約60%、材料約40%。
管理人特征：基金經理賀方舟，聯接基金規模約8億元。
費率特點：管理費率0.50%/年，托管費率0.10%/年，C類免申購費。
四、風險提示
投資半導體設備材料基金需要關注以下風險：
周期性風險：半導體設備行業具有強周期屬性，全球晉圓廠資本開支受宏觀經濟和終端需求影響顯著，景氣周期與下行周期交替出現，設備企業營收和利潤可能出現較大波動。
國際貿易環境風險：半導體設備領域的國際貿易環境復雜多變，出口管制和技術限制政策可能影響國內企業的供應鏈穩定性和海外市場拓展節奏。
技術迭代風險：半導體技術路線持續演進，刻蝕、薄膜沉積、量檢測等核心環節的技術路線變化可能改變競爭格局，影響現有企業的市場地位。
服務能力建設風險：“設備+服務”商業模式升級是長期方向，但國內企業從“賣設備”到“全生命周期服務”的轉型需要長期積累，服務收入占比的提升速度存在不確定性。
五、總結
半導體設備行業正站在一個歷史性的轉折點上。一方面，全球設備市場規模持續突破紀錄——SEMI預測2026年全球WFE支出將達到1439億美元創歷史新高，中國市場約570億美元，2028年有望沖擊1010億美元；國產設備驗證周期已從12至18個月縮短至6個月以內，國產化率從16%躍升至30%以上。另一方面，行業的競爭維度正在從“設備性能比拼”延伸到“全生命周期服務競爭”，國際龍頭通過35%以上占比的高毛利服務業務成功熨平周期波動。
國內設備企業正處于從“賣設備”到“賣設備+賣服務”的關鍵轉型期。隨著裝機量從數千臺向數萬臺邁進、零部件國產化率持續提升、數字化預測性維護體系逐步建立，“第二增長曲線”的輪廓正在變得越來越清晰。泛林半導體CSBG業務從2022財年占比34.3%提升至2025財年的38.38%，北方華創、中微公司雖然服務收入占比仍在個位數，但千億級在手訂單和數千臺累計交付正在為未來的服務收入奠定基礎——這個從“設備銷售”到“服務復利”的商業模式升級，不僅是國內設備企業提升長期盈利能力和抗風險能力的關鍵路徑，也為通過基金方式參與半導體設備材料投資的投資者提供了更加豐富的價值捕獲維度。
理解行業正在發生的深層變化，選擇能夠真正受益于產業趨勢的工具，并以長期視角分批布局、理性應對周期波動，是把握半導體設備材料賽道投資機遇的核心原則。
本文不構成任何投資建議，過往業績不代表未來水平，投資有風險，入市需謹慎。
轉自：鷹潭新聞網
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