9月21日，本末動力（北京）科技股份有限公司（下稱“本末科技”）正式啟動香港聯交所主板上市招股程序。招股資料顯示，公司本次全球發售項下發售股份為50,000,000股H股，其中香港公開發售股份數目為2,500,000股，國際發售股份數目為47,500,000股，發售價定為每股21.6港元，預計2026年9月29日于香港聯交所正式掛牌交易。
若發行順利完成，本末科技將成為港股乃至全球資本市場“直驅第一股”，也標志著機器人動力系統正式進入“無減速器”的直驅時代。
這一定位的底氣，來自它對傳統減速器動力方案的徹底重構。作為一家以直驅技術為核心的機器人技術企業，本末科技徹底去掉減速器，讓電機直接輸出扭矩，顛覆了延續半個多世紀的“電機+減速器”傳統動力架構，被業內視為機器人動力系統的一次范式革命。
這種范式革命并非停留在實驗室和技術概念層面。根據弗若斯特沙利文數據，2025年本末科技機器人直驅動力模組出貨量達到850萬套，較2023年增長超45倍，是全球首家且唯一一家該品類出貨量突破500萬套的企業，在消費機器人直驅動力模組賽道占據絕對龍頭地位。截至2025年底，公司已與按收入計算的全球前十大消費機器人提供商中的4家建立合作，下游客戶覆蓋行業頭部陣營，技術落地與商業化驗證充分。
當前直驅技術正站在產業爆發的關鍵節點。具身智能市場的爆發，傳統減速器的底層物理架構已然固化落伍，隨著材料、算法等技術的進步，直驅方案已是全球動力技術的必然趨勢。弗若斯特沙利文預計2024至2030年全球具身智能機器人市場規模將從117.1億美元增長至1,010.7億美元，CAGR達43%。動力系統作為機器人的“心臟”，是決定機器人性能與成本的核心部件，在目前主流人形及輪足機器人的物料清單中，關節與動力模組成本占比可達50%至60%，是成本占比最高、技術壁壘最集中的環節。
而直驅技術憑借結構性優勢，正在快速替代傳統減速器方案，成為下一代機器人的標配動力系統。據弗若斯特沙利文數據，預計到2030年，全球直驅模塊市場規模將拉升至179億元。本末科技作為直驅賽道領跑者，已率先實現技術突破與規模化量產，占據了產業升級的先發優勢。
從資本市場視角看，“直驅第一股”本末科技的上市，為二級市場提供了稀缺的物理AI動力硬件投資標的。同時本末科技在機器人整機上也具備深厚的技術儲備，已陸續發布刑天、TITA、D1等多款輪足機器人，打造了全球首款模塊化拼接機器人并是全球少數實現輪足機器人群體控制的企業。在18C章特專科技公司的估值框架下，市場將更關注企業的研發實力、專利儲備、商業化進展與技術壁壘，而非短期盈利表現，這也將為更多硬科技企業登陸港股樹立標桿。
隨著本次招股啟動，本末科技正式進入上市倒計時。站在機器人產業爆發的風口，手握直驅技術的先發優勢與規模化落地能力，“直驅第一股”的資本市場表現值得期待。
轉自：鷹潭新聞網
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