波飛浪卷觀滄海——從上市公司半年報看中國經濟新質新變

　　中國經濟的大海，深邃浩瀚，吞吐天地。站在“十五五”開局之年，細心觀察和傾聽就會發現，潮起潮落、波飛浪卷之間，這片大海正在發生顯著變化，改革浪頭相互呼應，運行軌跡出現躍升，釋放出強烈的向新向質信號。

　　上市公司是活躍的經濟細胞，更是中國經濟的“生力軍”，其半年報也一直被視作觀察中國經濟走勢的重要窗口。

　　《經濟參考報》記者查閱上市公司財報，奔赴北京、廣東、江蘇、浙江等地企業調研發現，上市公司新舊動能轉換加速，技術溢價取代產能擴張，一幅“動能向新、結構向優、韌性向強”的中國經濟新圖景，在A股上市公司半年報的字里行間徐徐展開。

　　動能向新　新質生產力蓬勃向上

　　今年8月，北京亦莊。走進2026世界機器人大會現場，仿佛進入一個屬于未來的“硅基”世界。那些曾經追求動作炫、參數高的機器人，已從才藝展示轉換為快遞分揀、商品打包等真實作業。《2026年人形機器人產業發展報告》顯示，今年上半年，我國人形機器人出貨量超過4萬臺，全球占比達97%。

　　2026年上市公司半年報也揭示出機器人產業的高速增長。今年上半年，“廣東機器人第一股”拓斯達實現歸母凈利潤1.04億元，同比增長262.99%；“工業機器人第一股”埃斯頓實現歸母凈利潤1.61億元，同比增長超23倍。

　　“工業機器人有望成為人形機器人從概念驗證走向商業化應用的重要橋梁。中國人形機器人行業正從性能演示邁向值得關注的投資周期。”瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎說。

　　機器人產業的迅猛發展是中國新興產業力量迸發的一個縮影。2026年上市公司半年報顯示，中國經濟的新動能蓬勃發展，企業正在將科技創新轉化為產業競爭力，鑄造出推動經濟高質量發展的新引擎。

　　——龍頭公司業績爆發。AI浪潮下，人工智能與各領域加速融合，賦能千行百業。在上市公司的行列中，AI、算力產業鏈龍頭企業帶動效應明顯。其中，上半年光模塊龍頭中際旭創歸母凈利潤同比增長超過240%，存儲龍頭江波龍歸母凈利潤同比暴增715倍。

　　與上市公司的“成績單”相印證，國家統計局發布的中國經濟“半年報”顯示：今年上半年，以高端制造、數字經濟、現代服務為代表的新動能對經濟增長的貢獻率超過了四成；我國規上工業企業集成電路產量增長23.1%，可穿戴智能設備零售額增長超過1倍，高能效等級家電零售額增長超過30%。中國汽車工業協會的數據顯示，今年7月，新能源汽車月度新車銷量占比首次超過60%，1至7月累計占比首次超過50%。

　　——研發投入大幅增加。如果說營收利潤等財務數據揭示出企業當前的“成績單”，研發投入則決定著企業未來的成長性。可喜的是，上半年部分科技公司研發投入占營業收入的比重已超過25%甚至30%。

　　中國上市公司協會披露的數據顯示，上半年全市場研發投入8473億元，同比增長3%，整體研發強度達2.24%。其中，恒瑞醫藥研發投入46.05億元，同比增長18.96%，占營業收入的比重為29.8%；摩爾線程研發投入7.69億元，同比增長38.16%，占營業收入的比例達44.30%。

　　——企業盈利增速可觀。數據顯示，上半年全市場上市公司實現營業收入37.76萬億元，同比增長7.6%；實現歸母凈利潤3.58萬億元，同比增長19.5%，增速較上年全年提升16.7個百分點。其中，創業板公司營收增長22.3%，歸母凈利潤增長32.7%；科創板公司營收增速接近40%，歸母凈利潤增長4.4倍。

　　中國市場學會金融委員付立春表示，這些數據說明新興產業正在形成更強的盈利增長動能，經濟增長從過去依賴要素投入轉向依靠科技創新和產業升級。

　　結構向優　產業高端化轉型提速

　　作為一家化工行業的“老兵”，早在2011年就已上市的衛星化學正在實現從基礎化工到新材料科技平臺的企業進化。半年報顯示，該公司今年上半年實現營業收入307.13億元，同比增長30.92%；歸母凈利潤62.27億元，同比增長126.94%。

　　推動經濟結構優化升級，是提升發展質效的應有之義。類似衛星化學的“進化”，正在廣大的上市公司中普遍發生，像數以千計的浪花同向奔涌，共同匯聚成中國經濟轉型升級不可逆轉的浪潮。

　　——高附加值產品出口提速。近年來，中國制造不斷向價值鏈上游攀升，高技術產品出口提速，海外業務成為重要增長極。在化工、有色等領域，部分龍頭企業通過全球化布局打破被動接受國際定價的格局；部分光模塊、醫藥等領域企業的海外收入實現翻倍增長。

　　半年報顯示，今年上半年，中際旭創海外業務收入396.15億元，同比增長209.9%；中興通訊國際市場營收278.72億元，同比增長33.13%；山推股份海外收入占比首次突破60%，海外毛利率達29.15%。

　　——企業跨界卡位新賽道。傳統企業也在積極求變，很多公司主動剝離低效、虧損業務，回籠資金聚焦高附加值主業。例如，有公司剝離光伏資產后利潤扭虧為盈，負債率大幅下降；也有公司剝離傳統業務轉型高科技，實現凈利大增。

　　汽車電子龍頭均勝電子開始布局智算中心電源、機器人靈巧手；高華科技和奧比中光則分別加碼低空經濟傳感器和機器人3D視覺，把“第二增長曲線”押注在未來產業上。

　　——苦練內功增強競爭力。一些企業用高強度的研發投入支撐未來確定性增長。3D視覺龍頭奧比中光上半年營收微增，歸母凈利潤下降超30%，但研發投入同比大增22.17%，占營收的比例升至25.46%。雖然短期利潤承壓，但其機器人視覺方案上半年的銷售收入已達去年同期的2倍以上，服務全球超千家機器人客戶。

　　香港恒生大學商學院教授曹夏平說，從半年報披露情況來看，上市公司轉型升級呈現出從被動到主動、從單一到立體的特點。不是簡單喊口號，而是通過出海、跨界、提質這三招，實實在在地改寫增長邏輯。

　　韌性向強　改革賦能打開新空間

　　7月底召開的中央政治局會議明確提出，深化資本市場投融資綜合改革，提升資本市場韌性和信心。隨著資本市場改革深入推進，通過優化規則和生態，上市公司高質量發展打開了新空間。

　　——科技企業迎來“活水”。改革為高成長性企業鋪平了上市路。科創板第五套標準擴圍至AI、具身智能等領域，創業板增設第四套標準。

　　Wind數據顯示，按照網上發行日期計算，截至8月31日，2026年已有111家企業進行了IPO，合計募資約1980.68億元。

　　——并購重組激活“鏈式反應”。改革支持上市公司通過并購重組實現技術整合和轉型升級。并購重組成為連接資本市場與新質生產力的“關鍵橋梁”。

　　據投中嘉川CVSource統計，今年上半年，中國并購市場共披露預案2594筆，完成交易1730筆，披露總金額約6963.51億元。其中，先進制造、電子信息等戰略性新興產業并購數量顯著增長。

　　——改革倒逼企業“強身健體”。新“國九條”鼓勵分紅、提高信披要求，倒逼企業改善現金流、優化資產負債表。上半年很多公司經營性現金流大漲，正是響應改革的結果。

　　南開大學金融學教授田利輝說，A股市場“有進有出”的優勝劣汰機制產生了“鯰魚效應”，倒逼企業專注主業、提升技術壁壘，逐步形成高質量發展的新生態。

　　觀浪花而知滄海，察滴水可見太陽。透過2026年上市公司半年報，可以看到的不僅是數字的跳動，更是中國經濟的強勁脈搏。當改革牽引著5500多家上市公司向內挖潛、向外拓展，這片大海的每一次呼吸，都在加速新陳代謝。（記者 彭勇 吳黎華 許張超）

　　轉自：經濟參考報

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