8000億元新型政策性金融工具“開閘”。近日，2026年新型政策性金融工具首批資金在浙江、云南、新疆、四川等地相繼投放。
多位專家認為，本輪工具投放呈現規模擴容、投向拓寬、區域優化、加大民企支持等新特征。在有效需求不足、投資增速承壓的背景下，8000億元新型政策性金融工具有望撬動10萬億元量級的項目總投資，成為下半年穩投資穩增長的關鍵托底力量。
首批工具開啟投放
近日，三家政策性銀行相繼投放2026年新型政策性金融工具。
9月1日，中國農業發展銀行浙江省分行投放2026年全國首筆新型政策性金融工具3億元，專項支持浙江建德抽水蓄能電站項目建設。同日，中國進出口銀行云南省分行投放新型政策性金融工具7800萬元，支持昆明市國際新材料包裝科技文化產業園區二期工程項目補充資本金。
9月2日，中國進出口銀行新疆分行投放新型政策性金融工具5818萬元，支持民間資本參與的新疆心連心化學工業有限公司將軍廟站鐵路專用線項目建設。同日，國家開發銀行四川省分行投放新型政策性金融工具2.45億元，支持中創新航動力電池及儲能電池自貢基地項目。
“從首批落地項目來看，2026年新型政策性金融工具呈現‘規模擴容，投向拓寬，區域更優，民企支持力度更大’四大特征。”粵開證券首席經濟學家羅志恒在接受上海證券報記者采訪時表示。
除了工具體量較去年的5000億元規模明顯擴容之外，首批工具投向領域進一步拓寬。“今年，在保留傳統基建與民生短板支持方向之外，資金進一步向新質生產力和現代產業體系傾斜。浙江、四川、云南首批項目分布在綠色低碳、新能源、新材料等戰略性新興產業領域。”羅志恒預計，后續隨著數字經濟、人工智能、低空經濟、商業航天等新興產業項目陸續落地，資金投向有望從支撐基建發展轉向培育產業發展新動能。
有望撬動10萬億元量級投資規模
通過杠桿效應帶動更多資金與更多項目，是市場對新型政策性金融工具的最大期待。
“新型政策性金融工具的價值在于打通融資鏈條，而非直接替代財政資金。”中國郵儲銀行研究員婁飛鵬對記者表示。
國家發展改革委數據顯示，2025年5000億元新型政策性金融工具共撬動項目總投資超7萬億元，撬動倍數約14倍。羅志恒認為，以此推算，本輪8000億元新型政策性金融工具撬動的項目總投資規模有望達到10萬億元量級。東北證券宏觀經濟首席分析師廖博則更為樂觀，他認為有望撬動約11萬億元項目總投資，對應的社會資本與配套資金增量約在10萬億元。
羅志恒提醒，上述數值為項目全周期總投資，并非全部在2026年當年形成，“新型政策性金融工具穩增長效應是跨年度的，今年下半年將形成首批實物工作量，更大規模的投資轉化將在2027年及之后逐步釋放”。
此外，評估政策的落地成效，不能只看投放金額與項目數量。羅志恒提出三大評估維度：一是實物工作量轉化率，重點關注從資金下達到項目開工的周期有多長、下半年形成了多少實際投資額；二是配套融資落實，關注商業銀行配套貸款是否及時跟進、授信轉化率有多高，這是衡量杠桿效應的關鍵；三是民間投資參與度，關注民企參與項目的數量占比、獲得的工具資金規模，以及這些項目是否真正帶動了民間固定資產投資企穩回升。
與“六張網”建設協同發力
新型政策性金融工具有望與多項政策形成合力，對下半年穩投資穩增長起到關鍵托底作用。
婁飛鵬對記者表示：8000億元新型政策性金融工具在下半年集中投放，疊加專項債、超長期特別國債、中央預算內投資等形成“組合拳”，通過補充資本金撬動銀行貸款和社會資本，形成較強的投資乘數效應，對穩投資穩增長具有重要意義。
值得注意的是，新型政策性金融工具是“六張網”多元投融資體系的關鍵一環。中信證券首席經濟學家明明分析，新型政策性金融工具可補足水網、新型電網、算力網等領域的資本金缺口，撬動銀行信貸與產業資本，使“六張網”從規劃轉入開工，實現穩投資與優結構的統一。
中誠信國際研究院研究副總監張堃對記者表示，“六張網”相關項目建設體量巨大，隨著新型政策性金融工具加快落地，能快速形成實物工作量，有助于拉動建材、裝備、用工等需求。（記者 常佩琦）
轉自：上海證券報
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