近期，海南、廣東、深圳密集發行離岸人民幣地方政府債券（以下簡稱“離岸人民幣地方債”），獲得市場高度關注和投資者踴躍認購。整體來看，離岸人民幣地方債發行呈現出三大亮點。
首先，發行逐步常態化。
自2021年10月我國離岸人民幣地方債首發以來，地方債“走出去”逐步成為常態化安排。例如，今年9月16日，海南在香港發行50億元離岸人民幣地方債，是連續第5年赴港發債；9月3日，廣東在香港發行75億元離岸人民幣地方債，是連續第3年赴港發債；8月6日，廣東在澳門成功發行25億元離岸人民幣地方債，是連續第6年安排地方政府債券在澳門本地簿記發行、登記托管并上市交易。
常態化的發行，可以讓投資者對離岸人民幣地方債形成連續的定價參考，有利于提升市場深度和流動性。同時，常態化本身也釋放出積極的信號，表明地方債“走出去”已被地方認可為長期方向，并非短期試點，從而增強了市場對其后續提質擴容的預期與信心。
其次，債券主題持續創新。
多元的債券主題能夠更加精準對接不同類型投資者的偏好和配置需求，也承載了更豐富的政策內涵。例如，近年來，海南持續擦亮“留學海南”品牌，海南于9月16日在香港發行的50億元離岸人民幣地方債中，就包含10億元10年期教育主題債券，這是我國地方政府首單教育主題債券，不僅有利于推動海南陵水黎安國際教育創新試驗區建設，打造國際教育創新島，還為國際投資者提供了優質的投資選擇。
廣東、深圳發行的離岸人民幣地方債中，重點布局低碳城市主題綠色債券、綠色與藍色可持續發展債券等。這些創新主題債券的發行，在更好對接國際投資者ESG（環境、社會與治理）投資偏好的同時，也可以實現資金與地方重大項目精準對接，讓募集資金更好服務地方經濟發展，形成政策示范效應。
最后，投資者結構更加多元。
在獲得超額認購的同時，今年發行的離岸人民幣地方債還吸引了多種類型的投資者參與，這不僅分散了債券發行對單一資金來源的依賴，也進一步體現了離岸人民幣地方債在國際市場上的認可度。例如，9月8日，深圳在香港成功發行2026年離岸人民幣地方債，規模40億元，簿記訂單倍數超過9倍，吸引了來自多個不同國家和地區的共計71個賬戶下單認購，包含來自政策性銀行、商業銀行、保險機構、基金公司、私人銀行以及其他金融機構的訂單；前述9月16日海南發行的離岸人民幣地方債也吸引了來自多國的多類別投資機構參與，包括政策性銀行、商業銀行、投資銀行、券商、保險公司、資產管理公司等。
可以看出，參與離岸人民幣地方債市場的投資者在區域、類型方面都愈加豐富。這既反映出離岸人民幣地方債正逐步走入更廣泛的資產管理、財富管理機構的配置視野，成為其布局人民幣資產的選項，也從側面印證了國際投資者對我國地方政府信用和離岸人民幣債券這一品類的認可度穩步提升。
總體看，從常態化發行的機制建設，到主題創新的多元探索，再到投資者結構的持續優化，離岸人民幣地方債的發行正在穩步擴容提質。（韓昱）
轉自：證券日報
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