近日，中國證監會修訂了《期貨公司監督管理辦法》（以下簡稱辦法），并制定了《關于實施〈期貨公司監督管理辦法〉有關事項的公告》（以下簡稱實施公告），自2027年1月1日施行。業內人士認為，本次修訂辦法進一步完善了期貨公司監管的核心制度規則，對加強期貨公司監管、規范其經營行為、防范相關風險、保障客戶合法權益，均具有重要意義。
規范業務發展
本次修訂將期貨公司業務分為基礎類業務（境內期貨經紀、期貨交易咨詢）和交易類業務（期貨做市交易、期貨資產管理、衍生品交易），并具體完善了期貨公司設立變更、業務準入等方面的規范要求。
辦法明確，期貨公司設立時，應當申請從事境內期貨經紀業務，并滿足1億元的最低注冊資本要求。在此基礎上，期貨公司經營兩種基礎類業務的，注冊資本最低2億元；經營一種交易類業務的，注冊資本最低5億元；經營兩種及以上交易類業務的，注冊資本最低10億元。
期貨公司申請增加新業務的，每次最多申請增加一種，且距離上次業務申請獲批間隔不得少于6個月。同時，期貨公司增加基礎類業務、增加一種交易類業務、再申請增加交易類業務達到兩種及以上的，最近6個月凈資本應當分別持續不低于2億元、5億元、10億元。
不過，根據實施公告，在辦法施行之前，期貨公司已經從事境內期貨經紀業務和期貨交易咨詢業務的，其注冊資本可不再調整；已經核準、報備成為期貨公司股東、實際控制人的，無需重新申請核準或者辦理備案。
“云品”品牌建設發展智庫成員高承遠對記者表示，這意味著注冊資本直接決定業務邊界與發展天花板——期貨公司若無法在過渡期內完成增資，將被鎖定在基礎類業務賽道，行業正從“牌照溢價時代”向“資本與專業溢價時代”過渡。
中國社會科學院研究生院特聘導師柏文喜認為，從行業來看，頭部機構憑資本和投研做綜合衍生品服務，中小機構可退守產業經紀、區域產業套保、特定品種做市業務，避免同質化價格戰。
加強備案管理
同時，辦法嚴格對期貨公司子公司和分支機構的監管，加強備案管理。
實施公告明確，在辦法施行之前，子公司已經從事期貨做市交易業務和衍生品交易業務的，要逐步取消。在辦法施行18個月后，不得從事期貨做市交易業務和衍生品交易業務。
辦法施行后，依照辦法取得期貨資產管理業務資格的，期貨公司可以按照辦法及其他相關規定從事期貨資產管理業務；未依照辦法取得期貨資產管理業務資格但此前開展資產管理業務的期貨公司、子公司，不得新增業務，并應當在辦法施行后的2年內終止資產管理計劃。
辦法對期貨公司境外子公司未作規定的，參照適用《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》關于證券公司境外子公司的管理規定。中國證監會發布實施期貨公司境外子公司管理辦法后，適用其規定。
此外，辦法亦強化對期貨公司股東、實際控制人的監管，強化股東的說明、報告等義務，提升期貨公司股權透明度。完善期貨公司的公司治理和內部控制，要求期貨公司建立健全組織機構，加強期貨公司的合規管理、風險管理、內部控制要求等。
業內人士認為，修訂后的辦法進一步明確了期貨公司的監管要求，強化了全過程監管，有助于提升期貨公司的合規經營水平和風險防控能力，促進期貨市場健康穩定發展。
健全業務規則
辦法健全期貨公司的業務規則，完善一般業務規范，健全境內期貨經紀、期貨做市交易和期貨資產管理等主要業務規范。
辦法新增專節規范期貨做市交易業務，規定做市業務的管理機制、業務隔離要求、報價規范、決策留痕等。明確期貨公司及其從業人員不得從事的行為，包括牟取不當利益或者向他人輸送不當利益，挪用、侵占客戶資產，對客戶進行虛假、誤導性陳述，對期貨交易、衍生品交易價格漲跌或者市場走勢做出確定性的判斷等。
同時，辦法促進期貨公司聚焦期貨和衍生品領域開展資產管理業務，要求期貨公司設立其他類型的資管計劃，應當運用期貨或者衍生品工具進行風險管理，期貨公司設立的資管計劃募集資金凈規模不得超過其設立的期貨和衍生品類資管計劃所募集資金凈規模的5倍，以提高期貨資產管理業務的“含期量”。強調期貨公司應當作為管理人實質管理資管計劃，抑制資管業務“通道化”。
高承遠表示，辦法修訂的另一個關鍵變化是“業務歸位”。修訂將原本由風險管理子公司經營的做市交易、衍生品交易業務，改由期貨公司持牌經營、實施許可準入。這解決了此前子公司層面監管標準不一、風險隱蔽的問題，推動相關業務回歸持牌主體、接受統一監管。（記者 馬文博）
轉自：中國商報
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