8月19日，中微公司交出半年度成績單：上半年歸母凈利潤28.25億元，同比暴增300.22%；同日，兆易創新披露，上半年凈利潤68.57億元，同比增長1091.5%，Q2單季凈利環比暴增269%。普冉股份上半年凈利同比+1930%。這些數字意味著什么？它意味著半導體行業已經從"炒預期"的階段，切換到了"業績兌現"的階段。AI算力需求正在沿著"芯片設計→晶圓制造→設備材料"的鏈條逐級傳導，供需緊張推動漲價，漲價兌現為利潤，利潤驅動擴產——這條景氣傳導鏈，首次在財報中被完整驗證。
一、從"炒預期"到"看利潤"：半導體投資邏輯正在發生質變
過去兩年，半導體板塊的驅動力主要來自兩件事：一是國產替代的政策敘事，二是AI算力的主題想象。但從2026年Q2開始，行業進入了第三個階段——業績兌現期。
漲價正在變成利潤。 據摩根士丹利8月最新預測，Q3 DDR4等成熟DRAM價格將上漲約50%，Q4再漲10%；SLC NAND每季度漲幅超50%（據界面新聞）。漲價不是停留在報價單上的數字，而是切實轉化為企業利潤——兆易創新Q2毛利率較Q1大幅提升，中微公司扣非凈利同比+108%。
擴產正在變成訂單。 據萬聯證券，國內多個12英寸晶圓制造、存儲及特色工藝項目處于在建或產能爬坡階段，產業景氣正沿著"需求增長→產能趨緊→價格抬升→資本開支擴張→設備材料需求釋放"的路徑向上傳導（據界面新聞）。SK海力士宣布投資384億美元在韓國本土擴張芯片業務（據證券時報），三星4nm/5nm晶圓代工新訂單漲價10%-15%（據每日經濟新聞）。
海外巨頭也在用真金白銀投票。 SK海力士宣布回購40萬億韓元（約286億美元）股份，為韓國史上最大規模回購；三星電子擬公布超100萬億韓元的股東回報方案（據界面新聞）。當全球最大的兩家存儲廠商同時宣布天量回購，釋放的信號非常明確：管理層對未來數年行業景氣度的高度自信。
二、業績兌現期，想投資半導體基金有什么選擇？
不是所有半導體公司都能在這輪周期中兌現業績。從已披露的半年報來看，三條主線的業績確定性最強：
第一條：存儲芯片。 這是當前景氣度最高的細分賽道。兆易創新上半年營收+179%、凈利+1092%；普冉股份凈利+1930%；北京君正凈利+431%至531%。漲價周期仍在加速——DDR5同比漲幅已達483%（據美國銀行），HBM產能缺口仍高達50%-60%（據SEMI中國）。
第二條：半導體設備。 存儲擴產直接拉動設備需求。中微公司上半年營收66.91億元（+35%），扣非凈利+108%；長川科技上半年凈利同比+111%至+134%（據證券時報）。據中信證券預計，2028年中國半導體設備市場規模有望接近1000億美元。
第三條：AI算力芯片。 寒武紀、海光信息等國產算力芯片在二季度維持高景氣。科創芯片指數中算力含量超55%，是捕捉AI算力景氣彈性的核心工具。
目前A股市場上，能夠高效參與半導體板塊投資的公募基金主要分為三種類型：被動指數聯接型，通過跟蹤半導體相關指數實現一鍵配置，透明度高、費率低；主動管理混合型，由基金經理主動選股，靈活捕捉細分賽道機會；量化增強型，以指數為基準疊加量化策略，力爭在跟蹤行業的同時獲取超額收益。以下分別介紹三款代表性產品：
1．被動指數聯接型
相關產品：嘉實上證科創板芯片ETF發起聯接A/C（017469/017470）
基本信息： 基金由嘉實基金管理，基金經理田光遠，從業超5年。該基金從科創板選取業務涉及半導體材料和設備、芯片設計、芯片制造、芯片封測的核心標的，全面覆蓋存儲芯片、AI算力芯片、半導體設備等產業鏈環節。（數據來源：天天基金網）
核心持倉方向： 通過持有科創板芯片全產業鏈核心標的，覆蓋寒武紀（AI芯片）、瀾起科技（內存接口芯片）、海光信息（國產CPU）、中芯國際（晶圓制造龍頭）、佰維存儲（存儲模組）、中微公司（刻蝕設備）等。指數算力含量超55%、存儲含量超28%，是同時捕捉"存儲漲價+AI算力+設備擴產"三條業績主線的核心工具。（數據來源：天天基金網）
核心特點：
業績兌現期的國產芯片全產業鏈配置：指數同時覆蓋存儲（超28%）、算力（超55%）、設備等高景氣環節，不依賴單一賽道，在業績分化期具備更強的容錯能力。
科創板100%選股，彈性極強：指數100%從科創板選股，科創板芯片股享有20%漲跌幅限制，在反彈行情中彈性顯著優于主板芯片指數。
規模大、流動性充裕：規模約28.89億元，是同類規模最大的聯接基金之一。
費率合理：A類（017469）適合長期持有；C類（017470）免申購費，持有≥7天免贖回費，靈活進出。
2．主動管理混合型
相關產品：諾安和鑫混合A/C（002560/025246）
基本信息： 基金由諾安基金管理，基金經理陳衍鵬，2023年9月管理至今。靈活配置混合型基金，規模約28.82億元（數據來源：同花順）。
核心持倉方向： 二季報前十重倉覆蓋存儲芯片，如兆易創新。
核心特點： 主動管理型科技基金，持倉覆蓋"半導體+PCB+算力"多元賽道，選股范圍比純半導體指數基金更廣。
3．量化增強型
相關產品：嘉實中證半導體指數增強發起式A/C（014854/014855）
基本信息： 基金由嘉實基金管理，基金經理劉斌，從業超16年。以中證半導體產業指數為基準的量化增強基金，前十重倉8只為半導體設備股。規模約102億元。
核心持倉方向： 前十重倉以半導體設備龍頭為核心，涵蓋中微公司等存儲擴產直接受益標的 核心特點： 量化增強策略在半導體設備賽道中精準加碼，在"存儲漲價→晶圓廠擴產→設備先行"的傳導鏈中具備獨特的上游配置價值。
三、風險提示
1. 板塊估值偏高風險： 半導體板塊年內漲幅已較大，部分個股估值處于歷史高位，業績增速放緩可能引發估值回調。
2. 存儲芯片價格回調風險： 若AI算力投資放緩或消費電子需求走弱，存儲芯片漲價節奏可能放緩甚至逆轉。
四、總結
半導體板塊正在從"炒預期"走向"看利潤"。當中微公司凈利潤增長300%、兆易創新增長1091%、普冉股份增長1930%的時候，產業景氣已經不再停留在研報里的預測數字，而是變成了實實在在的財報數據。在業績兌現期，選對"能真正賺到錢"的環節比選對"故事好聽"的賽道更重要。
本文不構成任何投資建議，過往業績不代表未來水平，投資有風險，入市需謹慎。
轉自：鷹潭新聞網
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