2026年9月18日，聯想集團股價盤中升至37.88港元，創歷史新高。連續加快的營收與調整后利潤增長、基礎設施業務盈利能力提升，為聯想股價新高提供了經營支撐。8月披露的最新季度營收同比增長43%，調整后凈利潤增長176%，基礎設施業務運營利潤率創下9.1%的紀錄。IDC第二季度數據進一步顯示，聯想服務器收入增長99.6%，增速接近行業整體的兩倍，全球收入份額升至5.1%。
聯想股價創歷史新高，三個交易日漲逾20%
9月18日，聯想集團港股00992以34.40港元開盤，盤中最高升至37.88港元，收盤報37.58港元，較前一交易日上漲9.50%，當天成交約1.51億股。當日港股收盤報道將聯想列為創歷史新高的個股。
聯想在9月16日至18日連續上漲。以9月15日31.20港元的收盤價計算，到9月18日收盤，聯想股價累計上漲約20.45%。在9月18日單日上漲近一成之前，9月16日、17日的上漲已將收盤價推至34.32港元。
在聯想今年2月、5月和8月公布的財報中，營收與調整后凈利潤同比增速連續提高。全年營收突破800億美元后，新季度又刷新單季營收紀錄，基礎設施與服務業務的盈利水平也達到新高。
9月10日發布的IDC報告，從全球服務器市場的收入與份額數據中進一步呈現了聯想的增長表現。9月16日，管理層在公開活動中談及公司訂單、客戶需求和長期利潤率目標。聯想已實現的收入與調整后凈利潤增長，以及正在拓展的客戶需求，構成了這些公開信息的共同主題。
最佳財年后再創最強季度，聯想業績增長持續提速
聯想財年從每年4月1日開始，至次年3月31日結束。2025/26財年覆蓋2025年4月至2026年3月；2026/27財年第一財季則為2026年4月至6月。因此，今年公布的三次財報，對應的是2025年末至2026年上半年連續三個季度的經營情況。
2月12日公布的2025/26財年第三財季業績，覆蓋2025年10月至12月。聯想當季營收222億美元，同比增長18%，創下當時的集團季度紀錄；調整后凈利潤5.89億美元，同比增長36%。各主營業務集團營收均實現兩位數增長。
5月22日，聯想披露2026年1月至3月的第四財季及2025/26全年業績。第四財季營收216億美元，同比增長27%，創歷年第四財季新高；調整后凈利潤5.59億美元，同比增長101%。全年營收首次突破800億美元，達到831億美元，同比增長20%；調整后凈利潤約20億美元，同比增長42%。聯想將這一財年稱為集團歷史上表現最好的財年。
8月13日公布的2026/27財年第一財季，即2026年4月至6月，營收達到269億美元，同比增長43%，刷新集團單季紀錄；調整后凈利潤10.75億美元，同比增長176%，首次超過10億美元。各業務集團的收入和運營利潤均創歷年第一財季新高，公司將其稱為集團歷史上最強的季度。
按這三個季度的先后順序，聯想營收同比增速由18%提高到27%、43%，調整后凈利潤同比增速由36%提高到101%、176%。最新一期調整后利潤增速也顯著高于營收增速。當季集團調整后運營利潤為15.23億美元，同比增長141%，調整后運營利潤率達到5.7%；調整后凈利潤率達到4.0%，同比提高近兩個百分點。
智能設備業務的規模與盈利水平保持穩健。2026年4月至6月，聯想智能設備業務集團收入171億美元，同比增長27%，運營利潤率保持7.1%；全球PC市場份額達到24.2%。基礎設施方案業務和方案服務業務同期收入分別增長98%和28%。集團收入創新高，來自設備、基礎設施和服務三個業務集團共同增長。
聯想新財季AI相關收入達93億美元，占總營收35%
在集團收入持續增長的過程中，AI相關業務已經形成可觀規模。2025/26財年，聯想AI相關收入同比增長105%，占集團總營收33%；2026年4月至6月，這部分收入達到93億美元，同比增長60%，占集團總營收35%。
聯想披露的AI相關收入橫跨三個業務集團：設備端包括配備神經網絡處理器的個人電腦與智能手機，基礎設施端包括GPU服務器，服務端包括幫助客戶建設、擴展和管理AI的服務。93億美元對應這些業務的收入合計，既包含硬件銷售，也包含AI服務。
其中，服務業務顯示出較高的盈利水平。2026年4月至6月，聯想方案服務業務集團收入29億美元，同比增長28%；運營利潤6.97億美元，同比增長39%，運營利潤率達到24.2%。該業務的收入、運營利潤率均創下季度紀錄。
聯想同期AI服務收入實現三位數同比增長。公司將增長與客戶采用AI Factory、AI Library方案，以及AI項目從試驗進入生產部署聯系起來。對聯想而言，客戶建設AI基礎設施之后的部署、運維與應用服務，也已成為收入來源。
方案服務業務的收入結構同樣在變化。運維服務、項目及解決方案合計占該業務收入超過62%；TruScale業務同比增長35%，項目及解決方案業務收入增長50%。面向體育、制造、零售等垂直行業的解決方案，是項目及解決方案業務增長的重要來源。
聯想ISG收入近翻倍，運營利潤率升至9.1%
基礎設施方案業務集團（ISG）在2025/26財年實現全年盈利后，于新財年首季進一步擴大了收入與利潤規模。
2025年10月至12月，聯想ISG收入52億美元，同比增長31%。公司在當季實施戰略性重組，產生2.85億美元一次性重組費用，涉及成本結構、產品組合和銷售組織調整，以應對AI訓練需求和長期AI推理機會。聯想當時預計，相關重組將在未來三年帶來每年超過2億美元的成本節省。
2026年1月至3月，ISG收入達到56億美元，同比增長37%，運營利潤2.02億美元。整個2025/26財年，這項業務收入192億美元，同比增長32%，全年運營利潤7300萬美元；相較上一財年，運營利潤改善1.42億美元。
進入2026年4月至6月，ISG收入增至85億美元，同比增長98%；運營利潤達到7.77億美元，運營利潤率9.1%，三項指標均創業務歷史紀錄。從全年盈利到單季利潤創紀錄，聯想基礎設施業務的經營規模和盈利能力同步提高。
收入增長覆蓋了兩類客戶。聯想披露，云服務商業務與企業及中小企業業務收入均同比接近翻倍。前者涉及云和AI基礎設施投入，后者涉及企業自身的計算與AI應用需求。公司在季度公告中把增長與AI基礎設施需求、客戶群擴大及銷售執行能力聯系起來。
聯想在5月公布的全年業績中披露，客戶AI部署超過5800個，AI服務器商機管線為210億美元；8月披露的最新季度，這一潛在項目金額達到540億美元，環比增長157%。公司將商機增長歸因于AI基礎設施業務發展及客戶群擴大。
支撐業務擴張的還有聯想自身的供應鏈和制造能力。聯想在最新季度業績中披露，北卡羅來納州智能園區擴建增加了服務器制造產能，服務于大型云服務商和企業客戶需求；其全球制造網絡覆蓋11個市場、擁有30多個制造基地。
在季度業績說明中，聯想還將運營表現與規模優勢、全球化與本地化相結合的供應鏈、供應商關系及端到端運營模式聯系起來。公司表示，這些能力幫助其有效管理供應限制與成本壓力。此前對成本結構、產品組合和銷售組織的調整，與當前客戶群擴展、產能建設，共同構成了聯想拓展基礎設施業務的具體經營動作。
全球服務器市場擴張，聯想收入份額升至5.1%
9月10日，IDC公布2026年第二季度、即4月至6月的全球服務器市場數據，與聯想最新財季覆蓋同一經營期間。聯想在這份第三方統計中，取得了顯著高于行業整體的收入增速。
當季全球服務器市場收入1663億美元，同比增長52%，創季度紀錄。
聯想服務器收入約84.11億美元，同比增長99.6%，全球收入份額由上年同期的3.9%升至5.1%，在具名廠商中位列第三。
聯想服務器收入增速接近行業整體的兩倍，全球收入份額提高1.2個百分點。聯想在全球市場快速擴張的同時贏得了更大的收入份額。
IDC披露，當季全球服務器出貨量同比增長15.4%，出貨增加與平均售價上升共同推動市場收入增長。其市場評論指出，AI基礎設施投資正向更多地區和應用場景擴展，需求來自大型云服務商，也延伸至專業云服務商、主權AI計劃和企業。
聯想的客戶業務增長與這一需求分布相呼應：云服務商、企業及中小企業兩類業務收入均接近翻倍。
IDC的整體服務器統計展示了聯想的市場份額；聯想財報中的ISG業務還覆蓋存儲等基礎設施產品與方案。服務器市場份額上升、基礎設施業務運營利潤創新高，分別體現了聯想銷售規模與盈利能力的提升。
聯想管理層再談利潤率目標與客戶需求
9月16日，聯想集團首席財務官鄭孝明在AI投資峰會上談及公司利潤率目標、業務增長及客戶需求。9月18日的公開報道轉述，他認為聯想當前看到的增長機會有真實訂單和客戶需求支持，并再次談到聯想提升長期盈利水平的目標。
這些目標在6月的投資者日已經公開。聯想材料按階段列出：未來一至兩年收入達到1000億美元、凈利潤率3%以上；三至五年收入達到1300億美元、凈利潤率5%以上；五年以上收入達到1500億美元、凈利潤率8%以上。
這些集團收入與凈利潤率目標，體現了管理層同時擴大經營規模和提升盈利水平的發展方向。已公布的2026年4月至6月業績中，集團調整后凈利潤率達到4.0%，同比提高近兩個百分點。聯想在業績說明中，將這一提升歸因于收入規模擴大和持續的效率改善。
從各業務的運營利潤率看，智能設備業務保持7.1%，基礎設施業務達到9.1%，方案服務業務達到24.2%，后兩項均創各自業務紀錄。聯想既有大規模設備業務提供收入與利潤，也在基礎設施和服務業務中取得了更高的盈利水平。管理層提出的增長方向，已有具體經營成績支撐。
聯想股價新高背后：業績兌現與增長預期
基礎設施業務的盈利提升，已經反映在聯想集團整體的毛利率中。2026年4月至6月，集團毛利率同比提高1.8個百分點至16.5%。聯想在季度公告中明確解釋，這一變化主要由ISG業務盈利能力改善帶動。
聯想在最新季度業績說明中，將ISG列為集團增長和盈利的重要動力。基礎設施業務對聯想的貢獻，已同時體現在收入規模、業務運營利潤和集團毛利率三個層面。
轉自：鷹潭新聞網
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