9月2日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）迎來宣布設立五周年。五年來，這個專為創新型中小企業而生的資本市場平臺，市場規模穩步擴張——目前上市公司數量達339家、總市值約8400億元；市場生態持續優化——合格投資者超1100萬戶，較開市時增長近三倍，日均成交額躍上200億元。聚“科”成勢，以“新”促興。數字背后，是北交所從起步到成勢的堅實步履。
錨定創新驅動 筑牢主陣地根基
創新始于科技、興于產業、成于資本。五年來，北交所以制度之力激發中小企業創新活力，以資本之水潤澤產業升級沃土，在服務經濟動能轉換中書寫了濃墨重彩的一筆。
——多元化的上市標準，服務一批代表新質生產力的優質中小企業上市發展，市場“含科量”持續提升。2025年以來，北交所新上市公司中，專精特新“小巨人”企業占比超八成。存量公司中，超六成為國家級專精特新“小巨人”企業，18家已成長為制造業單項冠軍。
“北交所把審核導向從‘財務優等生’調整為‘創新優等生’‘成長優等生’，將研發投入、知識產權、標準制定等指標量化，過會企業中超八成是專精特新。”中央財經大學研究員張可亮對《經濟參考報》記者表示。
——精準、靈活、普惠的制度設計，有力支持中小企業走專精特新發展之路，賦能現代化產業體系建設。數據顯示，北交所累計服務中小企業融資約800億元，募集資金八成以上投向綠色低碳、數字經濟、高端裝備制造、新材料等領域。
“北交所設立五年來，‘專精特新主陣地’定位進一步夯實。”開源證券北交所研究中心總經理諸海濱對《經濟參考報》記者表示，目前，北交所已形成對新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、生物產業、節能環保等六大新興支柱產業的全面布局，并培育了一批國家級制造業單項冠軍企業，新質生產力成色足。
——北交所、新三板積極發揮規范培育功能，成為創新資本“募投管退”的重要平臺，有效促進了創新資本的形成和循環。記者從北交所方面獲悉，自設立以來，私募基金已參與約400家新三板掛牌公司定向發行，累計投資超260億元，九成北交所上市公司獲得過創投機構投資。
深耕全鏈服務 厚植發展新動能
對北交所上市公司而言，上市不是終點，而是高質量發展的起點。依托與新三板一體化發展的制度優勢，北交所構建起覆蓋企業全生命周期的服務體系，通過持續培育與精準護航，推動上市公司質量穩步躍升。
今年8月，海能技術順利完成以簡易程序向特定對象發行股票并上市，從受理到注冊歷時不超過10個工作日，充分體現了快速、高效的優勢。
“簡易程序再融資貼合中小企業資金需求體量小、時效性要求高的特點，審核效率較常規程序顯著提高。”東北證券投資銀行管理總部副總經理何宇告訴《經濟參考報》記者，小額快速制度以額度匹配體量、速度響應需求，精準解決中小企業融資痛點，顯著提升北交所市場融資效率與制度包容性。
信用債市場同樣迎來發展，北交所股債雙輪驅動服務中小企業的格局漸成。今年4月，北交所推出私募債業務，7月首批6只私募債正式掛牌，其中就有2家北交所上市公司（鴻仕達、駿創科技）發行的債券。截至目前，北交所信用債券累計注冊（審核通過）規模超1200億元，發行規模272.60億元。
針對中小市值股票天然流動性弱的特點，北交所持續加強投資端建設，突出投融資協調發展。近日，首批北交所三個月持有期主題基金向中國證監會遞交產品注冊申請，八家管理人覆蓋頭部及中小基金公司，形成了合理的梯隊布局。
記者了解到，目前北交所主題基金、北證50指數基金已達57只，超3000只公募基金參與市場，機構投資者交易占比由開市時的9%提升至24%，二級市場平均市盈率穩定在30倍至40倍，日均成交額由開市初期的不足10億元提升至今年以來的200多億元，制約市場建設的估值和流動性問題得到改善。
“公募產品布局北交所實現進一步擴容，將進一步豐富北交所投資產品，吸引增量資金進場，提升二級市場流動性，助力創新型中小企業估值修復。”何宇表示。
從一級市場到二級市場，在全鏈條服務支持下，作為北交所“基本盤”的民營中小企業交出一份亮眼的半年報“成績單”：上半年營收增長14.92%，同比提高7.38個百分點，利潤下滑趨勢扭轉，增長1.1%；在手訂單儲備充足，平均合同負債余額3831.16萬元，同比增加7.60%，為高質量發展奠定良好基礎。
擘畫發展藍圖 續寫市場新篇章
經過五年的建設，北交所市場功能逐步豐富，市場監管能力有效提升，服務實體經濟作用不斷顯現。
展望未來，更多市場支持舉措有望持續落地。北交所方面表示，下一步，將持續提升制度包容性適應性、加強投融資協調發展。同時，嚴把市場入口關，強化全鏈條監管，提升監管效能，更好地保護投資者合法權益。
——制度層面，將持續提升制度包容性適應性。促進北交所、新三板一體化高質量發展，研究優化北交所發行上市制度，深化新三板改革，拓寬中小企業上市渠道，更好地服務新質生產力發展。豐富北交所債券市場產品體系，推出更多科創債、綠色債等專項債發行案例，加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。
——投融資領域，將持續強化投融兩端協調發展。聚焦優化上市公司結構，強化對公司質量和創新屬性的把握，推動更多監管資源向中小企業、科技創新領域聚集。聚焦優化投資者結構，持續豐富市場產品體系，大力引導中長期資金入市，鞏固投早投小投科技氛圍。
“資本市場可以做普惠金融，中小創新企業也能獲得平等的直接融資服務。這個方向性驗證，是五年來最寶貴的成績。”張可亮表示。
在諸海濱看來，北交所服務的一批中小企業已然跑出了“高成長”特征，服務質效經得起檢驗。展望未來，北交所有望成為全球中小企業成長全周期服務體系中的關鍵一環。而隨著詢價機制常態化、指數基金持續擴容，市場估值向成長性回歸是大概率方向。（記者 羅逸姝）
轉自：經濟參考報
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